Rokok Gudang Garam Menuju Kebangkrutan

Di kaki Gunung Wilis, di tanah yang pernah menjadi panggung para leluhur dan tempat napas sejarah berhembus pelan, berdiri sebuah bangunan yang pernah mewakili mimpi besar bangsa: Pabrik Rokok Tjap Gudang Garam. Dari tangan Tjoa Ing Hwie, yang kemudian dikenal sebagai Surya Wonowidjojo, aroma cengkeh dan tembakau menyatu menjadi kretek, bukan sekadar rokok, melainkan bagian dari budaya. Nama “Gudang Garam” lahir dari kesederhanaan simbolis: gudang tua dengan pintu-pintu yang tidak seluruhnya terbuka, tanda bahwa pencapaian hanyalah persinggahan, dan perjalanan selalu berlanjut.

Bertahun-tahun Gudang Garam menjadi raksasa industri rokok di tanah air. Ia merajai pangsa pasar, menggenggam hampir sepertiga peredaran kretek di Indonesia. Setiap kepulan asapnya bukan hanya menjadi bagian dari keseharian jutaan perokok, tetapi juga menjadi sumber penghidupan ribuan pekerja. Kediri, kota yang menjadi rumahnya, tumbuh seiring denyut mesin lintingnya.

Namun, di balik aroma manis itu, awan kelabu mulai berkumpul. Tahun 2024 mencatat lembaran yang pahit: keuntungan merosot tajam hingga 82 persen, dari Rp 5,32 triliun menjadi hanya Rp 980,8 miliar. Pendapatan pun jatuh 17,1 persen, dari Rp 119 triliun menjadi Rp 98,7 triliun. Aset perusahaan menyusut dari Rp 92,4 triliun menjadi Rp 84,9 triliun, dan harga saham yang pernah berada di atas Rp 90.000 per lembar kini hanya tinggal sekitar Rp 9.600. Angka-angka itu bukan sekadar statistik; ia adalah denting yang menandai betapa sebuah raksasa bisa tersandung.

Penyebabnya tidak tunggal. Kenaikan cukai dan harga jual eceran rokok membuat konsumen beralih, sementara rokok ilegal membanjiri pasar. Di Jawa Tengah dan DIY saja, Bea Cukai menyita 61 juta batang rokok ilegal hanya dalam lima bulan pertama 2025. Ekspor pun ikut melemah, turun 12,1 persen. Tekanan fiskal dari pemerintah demi program pengendalian konsumsi tembakau menambah beban berat di pundak perusahaan.

Rumor kebangkrutan pun bergema di media sosial. Video-video viral menarasikan ancaman gulung tikar, memicu kekhawatiran publik akan gelombang PHK massal. Namun, pihak perusahaan menegaskan bahwa kebangkrutan masih terlalu dini untuk disebut. Gudang Garam memang sedang diguncang, tetapi ia belum tumbang. Benteng pertahanannya adalah diversifikasi bisnis: bandara Dhoho di Kediri, jaringan jalan tol, pabrik kertas, konstruksi, dan puluhan anak usaha yang menopang neraca keuangannya.

Meski laba merosot tajam, perusahaan tetap membagikan dividen pada 2024 sebesar Rp 962 miliar atau Rp 500 per saham, setelah setahun penuh absen. Keputusan itu adalah sinyal kepada pasar bahwa mereka masih memiliki napas untuk bertahan, meski harus mengorbankan sebagian besar laba bersih untuk mempertahankan kepercayaan investor.

Namun, fondasi keuangan tidak sekuat dulu. Margin keuntungan tergerus menjadi hanya sekitar 0,2–0,3 persen. Return on equity pun merosot ke kisaran 0,3 persen. Kinerja ini membuat ruang optimisme semakin sempit, walaupun beberapa analis masih memperkirakan adanya pemulihan dengan proyeksi kenaikan laba 184 persen pada 2025 dan 253 persen pada 2026, jika strategi adaptasi benar-benar dijalankan.

Di tengah badai ini, Gudang Garam seperti kapal besar yang kehilangan arah kompas. Ia pernah berlayar dengan penuh keyakinan di samudera industri rokok, namun kini terombang-ambing di tengah ombak regulasi, perubahan selera konsumen, dan stigma kesehatan yang kian menekan. Diversifikasi memang menjadi pelampung, tetapi ia bukan jaminan keselamatan jika tidak diiringi inovasi. Dunia kini bergerak menuju rokok elektrik, produk tembakau alternatif, dan pemasaran digital yang agresif wilayah yang hingga kini belum benar-benar disentuh serius oleh perusahaan.

Masa depan Gudang Garam berada di persimpangan. Ia bisa memilih jalan evolusi menggenggam teknologi, merangkul konsumen muda, dan menghidupkan kembali citra mereknya atau terjebak dalam kemapanan yang membawanya perlahan menuju jurang. Aset besar dan pengalaman panjang di industri hanyalah fondasi; tanpa keberanian menyesuaikan diri, bahkan pondasi terkuat pun bisa retak.

Pertanyaannya kini bukan lagi sekadar “Apakah Gudang Garam akan bangkrut?” tetapi “Apakah ia mampu bertahan sebagai legenda?” Karena dalam dunia bisnis, kebangkrutan tidak selalu datang dari angka merah di laporan keuangan, melainkan dari kegagalan untuk berubah ketika zaman menuntut.

Asap kretek yang dulu menjadi simbol kejayaan kini mengabur di antara tekanan zaman. Namun, selama mesin-mesin di Kediri itu masih berdengung, selama masih ada keberanian untuk melangkah ke jalur baru, selalu ada kemungkinan bahwa Gudang Garam bukan sedang menuju akhir, melainkan tengah menulis babak kebangkitan yang tak kalah megah dari kejayaannya dahulu.

Subscribe to receive free email updates: